为贯彻落实市委市当局专精特新企业发展工作会议要求，高效支持我市将来产业布局、沉点科技招商项目等较大规模融资需要，凭据国度、省、市有关文件心灵，结合我市现实，市科技局拟对《岳阳市天使投资基金治理法子》（合国资办〔2023〕106号）进行订正，形成《岳阳市天使投资基金治理法子（2025年订正）（2025年订正）》（附件1），为充分相识和吸纳各有关方面定见，现向社会公开征求定见。这次公开征求定见的功夫确定为7天，截止功夫为2025年4月12日。公家可通过以下蹊径和方式提出反馈定见：
1.通过信函的方式将定见建议反馈表（附件2）寄至：岳阳市东流路100号（岳阳市当局大楼B座0614），邮编：230071；
2.通过电子邮件方式将定见建议反馈表（附件2）发送至邮箱：hfkjjcgc @163.com。联系电话：0551-63537767。
附件1：岳阳市天使投资基金治理法子（2025年订正）.docx
岳阳市科技局
2025年4月3日
附件1
岳阳市天使投资基金治理法子
（2025年订正）
第一章总则
第一条为规范对岳阳市天使投资基金（以下简称“天使投资基金”）的治理，提高天使投资基金的使用效益，造就发展一批高新技术企业或先进技术服务企业，推进技术创新和科技成就转化，造订本法子。
第二条天使投资基金是由市属有关国有企业出资设立运作的非盈利性基金，以股权、可转债以及通过参股天使投资子基金投资等大局支持高档次科技人才团队在肥创办企业；支持拥有自主知识产权、科技含量高、创新能力强、贸易模式新的种子期、草创期科技型企业；支持大学生创办种子期科技型企业；支持以各类创新创业较量中优良项目为载体而创办的种子期科技型企业。
第三条天使基金的资金起源重要蕴含股东本钱金投入、滚存收益和其他资金。激励和支持县（市）区、开发区、科研院所、新型研发机构、孵化器等设立天使投资基金。
第四条天使投资基金依照“国有本钱疏导、科学决策、市场运作、风险容忍”的准则进行治理和运作�；鹱橹缶治驹�。岳阳市产业投资控股（集团）有限公司（以下简称“产投集团”）所属岳阳市创新科技风险投资有限公司（下称“基金治理机构”）掌管治理运作天使投资基金。
第二章基金治理架构
第五条市科技局、市国资委掌管督促产投集团成立美满基金治理造度、系统，领导产投集团优化基金布局，定期进行基金业务的跟踪监测微风险预警，并做好审计监督和违规问责等工作。
第六条产投集团是投资天使基金的决策主体和责任主体，掌管成立健全集团内统一的基金治理造度，成立美满投资决策、风险预警监测、风险应对措置和汇报等机造，监督基金治理机构发展基金业务，并对基金治理机组成立查核评价、激励约束等机造，推动基金治理机构市场化运作、专业化治理。
第七条基金治理机构是基金运作的决策主体和责任主体，掌管依照司法律规、基金章程等，做好基金“募、投、管、退”全周期治理，掌管基金日常投资运作，重要发展以下工作：
（一）成立健全天使投资基金治理造度系统，明确项目开发与筛选、尽职调查、项目估值、项目立项、投资决策、项目执杏注投后治理等各个环节的流程和要求，成立投资项目当令退出机造，构建投资项目风险管控机造，加强对投资项目事前、事钟注过后的风险防控。
（二）对项目发展尽职调查，提出尽职调查定见，拟订基金投资、退出规划；
（三）对直投项目组织召开专家评审会议；
（四）依照治理权限，决策、执行投资规划；签署投资和谈和章程；
（五）投后治理，监督、领导被投资企业运行情况，为被投资企业提供增值服务；进行投资退出；
（六）加强基金财政治理，造订相应管帐政策、管帐估计及核算步骤，妥善假造财政报表；
（七）按划定解决基金登记和信息披露等工作，定期汇报基金运行情况；
（八）实现其他工作。
第八条市科技局作为我市科技工作主管部门，对天使投资基金业务发展赐与行业领导和支持，颁布项目申报通知，掌管统一网络、汇总县（市）区、开发区天使项目起源，集中向基金治理机构提供项目源，领导援手基金治理机组成立天使投资基金项目库，并对高档次人才团队项目提出投资建议。
第三章支持对象和方式
第九条天使投资基金投资在岳阳市注册成立的科技型企业。企业应具备以下根基前提：
（一）具备独立企业法人资格；
（二）年销售额不超过2000万元人民币；
（三）直接从事钻研开发的科技人怨丶职工总数的20%以上，每年用于技术研发的经费占销售额10%以上；
（四）所属领域切合岳阳市产业发展规划，萦绕“6+5+X”产业集群，沉点面向主导产业、先导产业优化投资布局，持续跟踪前沿技术方向，推动形成新质出产力。
天使基金投资表地企业的，该企业须将不低于天使基金投资金额的资金返投至岳阳市内注册成立的、且满足上述前提的子公司，或在投资期内实现注册地址调换至岳阳市。
第十条天使投资基金择优支持切合第九条划定的下列科技型企业：
（一）支持高档次科技人才团队携带拥有自主知识产权的高端科技成就、高新技术产品，在我市独立创办或合作设立的科技型企业。高档次科技人才团队入股在公司的股份通常不低于20%。
（二）支持以各类创新创业较量中优良项目为载体而设立的科技型企业。
（三）支持大学生创业设立的科技型企业，团队提议人应为占有自主知识产权或者创新贸易模式的幼我，蕴含海表留学生、全日造大学专科以上学历的在校生、5年以内高校毕业生。
（四）其他优良科技型企业。
第十一条天使投资基金的投资运作采取以下模式：
（一）直接股权、可转债投资；
（二）参股投资天使投资子基金。
天使投资基金以直接股权投资方式为重要运作模式。
第十二条天使投资基金的投资额杜爪切合以下尺度：
（一）天使投资基金直接投资单个企业的单笔投资额度准则上不超过1000万元，其中出格优良的项目经核准后累计投资额度上限可提高至2000万元。
（二）天使投资基金高档次人才团队项目，投资额度依照《岳阳市天使投资基金高档次人才团队项目治理执行细则》（合国资办〔2023〕107号）划定执行，单笔审批额度最高不超过1000万元。天使投资基金直接投资累计持股比例最高不超过三分之一，且天使投资基金不得作为单一大股东或现实节造人。
第十三条激励天使基金治理团队以自有资金依照天使投资基金投资额的1-10%跟进投资。
第十四条天使投资基金选取参股方式投资子基金不能成为最大出资人；参股子基金以草创期科技型企业为重要投资方向；对我市领域内草创期科技型企业的投资总额不低于基金出资额的1.2倍；激励天使基金治理团队按不超过天使基金出资额3%的比例入股拟设立的参股基金。
第十五条天使投资基金被投企业在划定年限内达到投资和谈约定的嘉奖前提时，天使投资基金依照投资和谈约定赐与被投企业嘉奖。
第四章项目申报、遴选和决策
第十六条天使投资基金项目申报和遴选
（一）项目申报�；鹬卫砘苟蕴焓够鹜蹲氏钅砍⑹灾漳暾骷⒘⑾�。
（二）尽职调查。天使投资基金治理机构对经初步筛选的申请资料和规划进行尽职调查，提出尽职调查汇报，并提出投资建议。
（三）专家评审。凭据具体项目特点和行业，礼聘产业、投资、治理、财政、司法等表部专家，结合天使基金拟投资企业的尽职调查汇报进行独立评审，并提出评鉴定见和建议。
（四）决策审批。1000万以上（不含）的直投项目、设立子基金，由基金治理机构报产投集团进行决策；1000万以下的直投项目由基金治理机构投委会自主决策。
（五）项目登记�；鹬卫砘垢玫庇诿考径仁迪趾�15日内，将天使基金投资情况、退出情况报市科技局、市国资委、产投集团登记。
第十七条天使投资基金高档次人才团队项目申报、遴选、决策依照《岳阳市天使投资基金高档次人才团队项目治理执行细则》划定执行，由市科技局掌管组织项目申报、推荐，由产投集团进行决策。
第五章风险节造
第十八条天使投资基金该当遵循有关划定，成立健全内部节造和监管造度，成立投资决策微风险约束机造，加强投后治理，切实防备基金运作过程中可能出现的风险。
第十九条天使基金准则上以自有资金对表投资，无资金起源时不得新增对表投资。天使基金闲置资金运营对峙合规、稳重和效益准则，不得从事对表担保、抵押等业务；不得投资二级市场股票、期货、房地产、证券投资基金及其他金融衍生品；不得向任何第三方提供赞助、捐赠（经核准的公益性捐赠之表）；不得吸收或变相吸收存款，或向第三方提供贷款和资金拆借；不得进行承担无限连带责任的对表投资等。
天使基金闲置资金可用于采办国债、结构性存款以及其他固定收益类的银行理财富品。
第二十条天使投资基金投资企业出资人应在投资和谈和章程中约定，当投资企业呈显炱产或算帐情景时，天使投资基金享有优先清偿的权势。
第二十一条天使投资基金该当选择拥有有关资质的贸易银行托管资金。托管银行凭据托管和谈掌管账户治理、资金算帐、资产生活等事务，对投资活动执行动态监管，并向基金治理机构提交资金运行情况和托管汇报。
第二十二条天使投资基金依照年度退出项目汇总的投资收益提取5%风险筹备金，用于添补可能产生的吃亏。
第六章基金退出和终止
第二十三条天使投资基金股权投资，持股期限准则上不超过8年，最长不超过10年�？勺蹲�，债权期限准则上不超过1年，转股后投资期限准则上不超过8年。
第二十四条参照《创业投资企业治理暂行法子》（国度发展鼎新委等10部门令第39号）有关划定，天使基金投资的股权项目能够通过股权上市让渡、股权和谈让渡、回购及算帐等蹊径，实现投资退出。在有受让方的情况下，基金能够随时退出。
第二十五条为搀扶创业团队创新创业，天使投资基金激励和支持创业团队回购基金投资形成的股权。创业团队回购股权依照投资和谈约定的退出前提和价值执行。
第二十六条天使投资基金通过让渡（含回购，下同）方式退出的，可在投资和谈中对让渡方式、让渡前提、让渡价值、让渡对象等事项进行约定，并报产投集团登记。
第二十七条天使基金股权项目退出，由基金治理机构依照司律例定、公司章程及内部决策法式决定，对股权让渡项主张让渡方式、让渡价值、价款收取等沉要事项进行审议并作出版面决定。
第二十八条天使基金股权项目退出时，投资和谈中对让渡事项事前约定并按划定推广登记的，可按事前约定依法决策。
第二十九条基金治理机构未对股权让渡价值事前约定的，在股权让渡决策时，该当以独立的具备有关资质的中介机构出具的评估汇报或估值汇报为凭据定价（评估汇报或估值汇报按划定报产投集团登记）。退出方式事前没有约定，或者约定不明的，可依照市场化方式协商退出，但退出价值该当以独立的具备有关资质的中介机构出具的评估汇报或估值汇报为凭据定价（评估汇报或估值汇报按划定报产投集团登记）
第三十条可转债投资情况下，经企业申请，基金可提前退出�；鹜顺鍪�，投资和谈对退出价值有约定的按和谈约定执行；投资和谈没有约定的，按全国银行间同业拆借中心颁布的同期贷款市场报价利率推算本息之和。
第三十一条天使基金终止后，该当在出资人监督下组织算帐，算帐收益由出资人收回。
第七章基金收益分配和查核
第三十二条基金治理机构依照天使投资基金以前年度投资余额的2%、今年度投资额的2%提取昔时治理用度。治理费重要用于项目库建设、尽职调查、项目评审、投后治理、项目退出等支出。
第三十三条天使投资基金依照年度退出项目汇总的投资收益提取5%风险筹备金，渣滓部门汇总的投资收益,提取40%嘉奖给基金治理机构，60%作为天使投资基金滚存收益。
第三十四条基金治理机构定期对天使投资基金运行情况进行动态分析及自评；实时汇报运作过程中的沉大事务；每个年度实现后4个月内向市科技局、市国资委、市财政局、市金融局等部门报送基金年度运行情况汇报，并提交经审计的年度财政汇报。
第三十五条产投集团对基金治理机构进行年度查核。天使投资基金应加大对高档次人才团队项主张支持力度，将支持情况纳入基金年度查核。对基金的查核，遵循天使投资市场法规，沉在被投企业的创新性、成长性、科技成就转化成效和科技创业人才的造就，沉在项目网络、筛选、尽职调查、评审、沉大事项实时汇报、合规性等过程查核。
第三十六条成立天使投资基金风险容忍机造，允许基金出现最高不超过40%的吃亏。超出部门，以基金治理机构所分得的嘉奖资金为限进行添补。
第三十七条市科技局、市国资委、市财政局会同产投集团按年度对天使基金运行情况发展绩效评价。
第八章附则
第三十八条本法子由市科技局、市国资委掌管诠释和订正。
第三十九条本法子自印发之日起执行，有效期至2026年12月31日，司法政策还有划定的从其划定。
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天使投资基金治理法子条款变动对照表 |
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| 序号 | 政策原文 | 批改建议 | 原因 |
| 1 | 第五条 市国资委掌管督促产投集团成立美满基金治理造度、系统，领导产投集团优化基金布局，定期进行基金业务的跟踪监测微风险预警，并做好审计监督和违规问责等工作。 | 第五条 市科技局、市国资委掌管督促产投集团成立美满基金治理造度、系统，领导产投集团优化基金布局，定期进行基金业务的跟踪监测微风险预警，并做好审计监督和违规问责等工作。 | |
| 2 | 第九条…（四） ?所属领域切合岳阳市产业发展规划，沉点为战术新兴产业、高新技术产业、科技服务业以及利用高新技术提升传统产业等领域。 | 第九条（四） ?所属领域切合岳阳市产业发展规划，萦绕“6+5+X”产业集群，沉点面向主导产业、先导产业优化投资布局，持续跟踪前沿技术方向，推动形成新质出产力。
天使基金投资表地企业的，该企业须将不低于天使基金投资金额的资金返投至岳阳市内注册成立的、且满足上述前提的子公司，或在投资期内实现注册地址调换至岳阳市。 |
进一步阐扬国有本钱产业引领作用，积极投资新产业新业态新模式。 |
| 3 | 第十二条 ??天使投资基金直接投资单个企业的投资额度准则上不超过 500 万元，其中出格优良的项目经核准后可提高至 1000 万元。市推荐省高档次人才团队项目，投资额度依照《安徽省搀扶高档次科技人才团队来皖创新创业执行细则（订正）》（皖科〔2018〕1 号）划定执行，最高不超过 1000 万元。 | 第十二条 ??天使投资基金的投资额杜爪切合以下尺度： （一） ?天使投资基金直接投资单个企业的单笔投资额度准则上不超过 ?1000万元，其中出格优良的项目经核准后累计投资额度上限可提高至 2000万元。 （二） ?天使投资基金高档次人才团队项目，投资额度依照《岳阳市天使投资基金高档次人才团队项目治理执行细则》（合国资办〔2023〕107 号）划定执行，单笔审批额度最高不超过 1000 万元。 |
1.提高单一项目投资额度，持续加大对科技创新支持力度；参考国内其他城市如成都已将天使基金单笔投资额度提升至 3000 万元。 2.市高档次人才团队项目因涉及与省高档次人才团队项主张政策衔接，目前省高档次人才团队项目政策仍分为A、B、C三个档次，对应投资额度1000万、600万、300万，市级也暂不调整。仅在表述上调整为“单笔审批额度最高不超过1000万元”，对于出格优良的项目，仍可在高档次项目审批额度基础上，获得市天使基金累计最高2000万的投资支持，与前述第十二条（一）的表述不矛盾。 |
| 4 | 第十四条 天使投资基金选取参股方式投资子基金不能成为最大出资人；参股子基金以草创期科技型企业为重要投资方向；对我市领域内草创期科技型企业的投资总额不低于基金出资额的 2倍；激励天使基金治理团队按不超过天使基金出资额 3% 的比例入股拟设立的参股基金。 | 第十四条 天使投资基金选取参股方式投资子基金不能成为最大出资人；参股子基金以草创期科技型企业为重要投资方向；对我市领域内草创期科技型企业的投资总额不低于基金出资额的 1.2倍；激励天使基金治理团队按不超过天使基金出资额 3% 的比例入股拟设立的参股基金。 | 省级母基金、市当局疏导基金等最新执行的返投倍数要求多在1-1.2倍；对于天使阶段投资，适当降低返投比例更有利于撬动社会本钱出资，扩大基金规模。 |
| 5 | 第十六条（四） ?决策审批。 200 万以上（不含）的直投项目、设立子基金，由基金治理机构报产投集团进行决策；200 万以下的直投项目由基金治理机构投委会自主决策。 | 第十六条（四） ?决策审批。 1000 万以上（不含）的直投项目、设立子基金，由基金治理机构报产投集团进行决策；1000 万以下的直投项目由基金治理机构投委会自主决策。 | 结合第十二条的订正内容，提高治理机构自主决策投资限额。 |
| 6 | 第十六条（五） ?项目登记�；鹬卫砘垢玫庇诿考径仁迪趾�?15 日内，将天使基金投资情况、退出情况报市国资委、市高质量发展疏导基金公司、产投集团登记。 | 第十六条（五） ?项目登记�；鹬卫砘垢玫庇诿考径仁迪趾� 15 日内，将天使基金投资情况、退出情况报市科技局、市国资委、产投集团登记。 | 市高质量疏导基金公司持有的天使基金股权打算划转。 |
| 7 | 第十九条 天使基金准则上以自有资金对表投资，无资金起源时不得新增对表投资；天使基金与市属其他国有本钱或基金，尝试差距化投资战术，准则上分歧时投资于统一个项目。 | 第十九条 天使基金准则上以自有资金对表投资，无资金起源时不得新增对表投资。 | 对于优质项目，允很多支基金组合投资可进一步加大支持力度。 |
| 8 | 第二十三条 ?天使投资基金股权投资，持股期限准则上不超过 5 年，最长不超过 7 年�？勺蹲�，期限准则上不超过 3 年，最长不超过 5 年，3 年期满评估确定是否展期到 5 年或转为股权投资。 | 第二十三条 ?天使投资基金股权投资，持股期限准则上不超过 8 年，最长不超过 10 年�？勺蹲�，债权期限准则上不超过 ?1 年，转股后投资期限准则上不超过8 年。 | 国有本钱应该提升作为耐心本钱的自动性，关注的着力点在于造就和支持沉点产业及企业，而非短期的财政回报，要思考进一步拉长投资期，匹配科技型企业尤其是科技创新早期项主张发展法规和成长周期。 |
| 9 | 第二十九条 基金治理机构未对股权让渡价值事前约定的，在股权让渡决策时，该当以独立的具备有关资质的中介机构出具的评估汇报或估值汇报为凭据定价（评估汇报或估值汇报按划定报产投集团登记）。退出方式事前没有约定，或者约定不明的，依照《岳阳市企业国有资产买卖监督治理法子》执行买卖，司法律规和本法子有特殊划定的之表。 | 第二十九条 基金治理机构未对股权让渡价值事前约定的，在股权让渡决策时，该当以独立的具备有关资质的中介机构出具的评估汇报或估值汇报为凭据定价（评估汇报或估值汇报按划定报产投集团登记）。退出方式事前没有约定，或者约定不明的，可依照市场化方式协商退出，但退出价值该当以独立的具备有关资质的中介机构出具的评估汇报或估值汇报为凭据定价（评估汇报或估值汇报按划定报产投集团登记）。 | 思考在合规的前提下索求多元化、市场化退出模式，好比加大对产业化本钱和实体企业相结合的复合型治理机构的支持，平闻仔用实现对已投项主张持续支持和当局基金到期退出的过渡；或者对在投项目设计分步退出的规划，在基金投资延期期间，逐步实现项主张齐全退出；再或者通过S市场销售所持基金份额，从而有效提升当局资金周转率，为市场提供更多的流动性。 |
| 10 | 第三十七条 市国资委、市财政局会同产投集团按年度对天使基金运行情况发展绩效评价。 | 第三十七条 市科技局、市国资委、市财政局会同产投集团按年度对天使基金运行情况发展绩效评价。 | |
| 11 | 第三十八条 本法子由市国资委掌管诠释和订正。 | 第三十八条 本法子由市科技局、市国资委掌管诠释和订正。 | |
| 12 | 第三十九条 本法子自印发之日起执行，有效期至?2025 年?12 月 31 日，司法政策还有划定的从其划定。 | 第三十九条 本法子自印发之日起执行，有效期至 2026 年?12 月 31 日，司法政策还有划定的从其划定。 | |
